360公司的上市业务分析
360公司作为中国领先的互联网安全企业，其多元化业务布局中已有多个板块通过不同方式实现资本化。我们这篇文章将系统梳理360旗下已上市的核心业务板块、相关上市平台及其战略意义，并结合最新市场动态进行分析。主要包含以下内容：1. 三六零安全科技（A股上市主体）；2. 360数科（金融科技板块）；3. 鲁大师（硬件评测业务）；4. 其他资本运作尝试；5. 上市业务战略逻辑解析。
一、三六零安全科技（A股上市主体）
2018年2月，360公司通过资产重组江南嘉捷实现A股借壳上市（股票代码：601360），成为国内网络安全领域市值最高的上市公司之一。该上市主体主要包含以下核心业务：
1. 互联网安全产品：360安全卫士、360杀毒等全民级安全软件，通过"免费+增值"模式盈利
2. 企业安全服务：面向政企的网络安全解决方案（如360安全大脑）
3. 智能硬件业务：行车记录仪、家庭防火墙等IoT产品线
4. 互联网广告收入：基于安全产品的流量变现业务
根据2022年财报显示，该上市公司全年营收95亿元，其中安全相关收入占比首次突破20%，反映公司向政企安全赛道的战略转型。
二、360数科（金融科技板块）
成立于2016年的360数科（原360金融）于2018年12月在美国纳斯达克独立上市（股票代码：QFIN），成为360系首家境外上市公司。其主要业务包括：
• 互联网消费信贷（360借条）
• 小微企业经营贷
• 信用科技解决方案输出
值得注意的是，该公司虽由360孵化，但上市后股权结构已发生变化。根据最新年报，360集团持股比例约为14.3%，仍为重要战略股东但非控股方。
三、鲁大师（硬件评测业务）
360于2017年收购的硬件评测平台鲁大师，2019年10月在香港联交所主板上市（股票代码：03601）。其业务特色包括：
• PC/手机性能评测工具起家
• 延伸至电子设备二手交易平台
• 广告和线上游戏分发收入占比超80%
上市招股书显示，360通过子公司持有鲁大师约27.67%股份。该平台近年尝试向新能源汽车评测领域扩展，但整体营收规模相对较小。
四、其他资本运作尝试
360集团还曾推动多个业务板块的资本运作：
1. 游戏业务：旗下游戏平台曾计划分拆上市，后因监管环境变化暂缓
2. 车联网安全：投资哪吒汽车并达成战略合作，但未实现控股或并表
3. 企业安全云：2022年传出考虑科创板分拆计划，尚未有实质性进展
五、上市业务战略逻辑解析
360的资本运作呈现三大特征：
1. 主业聚焦与多元拓展并行：保持网络安全核心业务A股上市的同时，将成熟子业务独立资本化
2. 估值体系差异化布局：A股（高溢价安全概念）+美股（金融科技赛道）+港股（工具类应用）
3. 战略孵化退出机制：通过上市实现投资增值，如360数科上市后部分减持获得超额回报
近期随着中概股环境变化，360已启动360数科的双重主要上市流程，反映其持续优化资本结构的战略弹性。
常见问题解答
360最大的上市业务是哪块？
按市值计算，A股上市的三六零安全科技（约800亿元）仍是集团核心平台，但360数科（约150亿元）的营收规模已接近母公司。
为什么选择不同交易所分拆上市？
不同市场有各自估值偏好：A股青睐安全概念、美股更理解金融科技模式、港股适合工具类应用，这种组合能最大化整体估值。
未来可能有哪些新上市业务？
企业安全云服务和车联网安全解决方案最有可能成为下一个资本化标的，但需等待合适的市场窗口和政策环境。
