组合基金的种类与特点
组合基金(Fund of Funds, FOF)是指以其他基金为投资标的的基金产品，通过专业管理人的二次组合配置，帮助投资者实现风险分散和资产优化。我们这篇文章将详细介绍组合基金的主要类型、运作模式及行业发展趋势，具体包括：FOF基金的基本分类；公募FOF与私募FOF对比；目标日期型FOF；目标风险型FOF；QDII-FOF跨境配置；MOM与FOF差异；7. 常见问题解答。帮助投资者全面了解这一资产配置工具。
一、FOF基金的基本分类
按照投资标的和策略差异，组合基金主要分为以下几类：1) 内部FOF：仅投资同一基金公司旗下产品，管理费较低；2) 全市场FOF：可跨公司优选基金，但存在双重收费；3) 主动管理型FOF：基金经理主动调整配置比例；4) 被动指数型FOF：跟踪特定基金指数进行配置。
二、公募FOF与私募FOF对比
公募FOF面向大众投资者，起投金额低（通常100元起），需遵守严格信息披露制度，主要配置公募基金。而私募FOF仅向合格投资者开放，起投门槛100万元，可投资私募股权基金、对冲基金等另类资产，策略更为灵活但流动性较差。
三、目标日期型FOF
这类组合基金根据投资者退休等目标日期自动调整资产配置。如"养老目标日期2045基金"会随2045年临近，逐步降低股票基金比例，增加债券基金配置。晨星数据显示，美国目标日期基金规模已超2万亿美元，国内也已有20余只此类产品获批。
四、目标风险型FOF
按照预设风险等级分为保守型（债券基金占比＞80%）、平衡型（股债均衡）和进取型（股票基金＞70%）。中国证券投资基金业协会统计显示，2022年平衡型FOF占比达58%，最受投资者青睐。
五、QDII-FOF跨境配置
通过QDII额度投资海外基金的组合产品，如华夏全球精选FOF主要配置美国ETF。需注意汇率波动和申赎时间较长（T+7以上）的特点。外汇管理局数据显示，截至2023年6月，QDII总额度已增至1655亿美元。
六、MOM与FOF差异
虽同属多层管理架构，但MOM（管理人的管理人基金）直接聘请子管理人运作专户，避免FOF的双重收费问题。证监会《MOM指引》要求主要子管理人投资比例不得低于80%。
七、常见问题解答Q&A
FOF为什么要收两层管理费？
FOF同时支付底层基金和组合管理费，但按规定公募FOF对自家基金部分不得重复收费。目前行业平均总费率约1.2%/年，低于普通偏股基金1.5%的水平。
如何评估FOF基金经理能力？
重点关注：1) 大类资产配置能力；2) 基金筛选方法论；3) 风险控制体系；4) 组合调整频率。可查阅定期报告中的运作分析部分。
FOF适合哪些投资者？
特别适合：1) 投资经验不足的新手；2) 没有时间研究市场的上班族；3) 需要资产配置服务的机构投资者。但不适合追求短期高收益的投机者。
